8月说上市,9月就“流产”!共享办公巨头WeWork上市计划黄了,行业将走向何方?婴儿摔下床

证券时报记者 卓泳

今年8月才公布了招股说明书,9月就说IPO面临流产,共享办公巨头WeWork的故事讲不下去了?

美国东部时间9月17日,原本计划最早在这个时间启动上市路演,并计划下周确定发行价并挂牌上市的WeWork,却宣布了搁置此次IPO计划,原因据称是投资人对这家公司筹集数十亿美元不感兴趣。

作为共享办公的鼻祖兼头部企业,WeWork还没登陆资本市场就被投资者泼了一身冷水,是WeWork本身不受资本青睐还是投资者对这个行业、这种模式不买单?WeWork的首战失利是否会传染给国内同行?

上市搁置债券遭抛售

在WeWork决定搁置上市计划数小时后,WeWork召开了全公司的网络直播会议,兰州试管婴儿,会议上,WeWork首席执行官亚当·诺伊曼(Adam Neumann)首次公开低头认错,表示对自己创立、还在亏损经营的房地产集团的首次IPO流产感到“惭愧”,并承认他需要如何学习经营一家公开上市公司。

WeWork内部会议中除了创始人表示惭愧外,还有透露了两个主要信息:一是Uber和Lyft等科技公司上市后股价表现不佳是WeWork推迟上市的主要原因;二是WeWork三位高管向员工承诺公司将于年内完成IPO。

上市计划搁置为何“惭愧”?据FT报道,在围绕上市脱轨的相互指责中,亚当·诺伊曼张扬的个性“功不可没”。这位40岁的联合创始人也表示,他相信自己懂得如何经营一家私人公司,但对于如何扮演一家即将上市集团的领导者,他在近期收到了一些反馈

WeWork上市计划搁置在风投界反响很大。据称为了吸引更多的投资者,WeWork的母公司The Company大幅调低了IPO目标估值至200-300亿美元,但这和年初软银增资时,市场对WeWork470亿美元的估值已经相去甚远。而作为WeWork长期以来最大的支持者,软银曾在9月10日要求WeWork搁置IPO计划。

此外,此事还在周二引发了对WeWork债券的抛售潮。债券交易平台MarketAxess的数据显示,WeWork 7.02亿美元垃圾债券的收益率周二飙升至8.9%的高位,显示出该公司面临的财务压力。WeWork在2018年4月发行 7.02亿美元债券时,其利率为7.875%。

招股书显示,该笔垃圾债的到期日为2025年5月1日。截至2019年6月30日,该笔债券的未偿还本金额为6.69亿美元。此前,彭博社曾报道WeWork在暂缓IPO的情况下将考虑依靠垃圾债券进行融资。此外,WeWork还将探索全业务证券化,或尝试以特许经营权、知识产权和其他关键资产作为抵押来申请贷款。

盈利模式始终是个“结”

资本是逐利的,让资本放弃的唯一一个原因只能是“无利可图”。很显然,WeWork的经营数据并不好看,这也是外界一直诟病的原因。其公布的招股说明书显示,至少从2016年-2018年期间,WeWork的净亏损额从4.29亿美元,持续扩大至19.27亿美元。到今年上半年,净亏损额则达到9.04亿美元,较去年同期又增长了25.2%。

持续亏损、盈利模式存疑,再华丽的包装都不足以给人信心,投资人依旧望而却步。在此之前,已有同样“烧钱”上市的打车应用系统Uber和Lyft上市,但随即破发,Uber同样遭遇了亏损质疑。

作为全球共享办公业巨头,发展到第9年依然面临持续发展的困境,国内的同行们如今是否安好?据了解,国内的追随者们也同样面临商业模式、盈利、入驻率与持续发展的问题。

就以SOHO中国旗下的共享办公业务3Q为例,婴儿的认知,自2018年下半年开始,就开始进入停滞阶段,年报显示,截至2018年底,SOHO 3Q的规模数量与截至2018年6月底的数据一样。到了2019年上半年,婴儿水痘怎么办,SOHO中国没没再公布最新的规模数据,而曾经的上市计划也将搁浅。

作为共享办公的聚集地之一,据高力国际不完全统计,截至去年年底,深圳正在运营的各类共享办公空间大约有180个左右。而这个统计数据中还缺失了部分小型空间,实际运营数量应该大于该数字。

记者调查了解到,由于这些共享办公的拿盘成本过高,出租工位的方式回笼资金来得更快,所以行业的主要盈利来源仍然是租金收入。优客工场深圳区域总经理邝勇军也曾表示,目前租金占到他们底层收入的比重仍然很大,大约在70%~80%左右。但是,租金收入很难为企业带来大规模的盈利,行业目前还在探索更佳多元的盈利点。

易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为,共享办公当前仍依赖于办公位的出租和部分增值服务,盈利空间会比较狭窄,因为这非常依赖工位的出租率,而目前行业的头部效应也比较明显,知名的平台出租率会高一点,而“小鱼小虾”的出租率则一般,其租金就很难维持正常运营了。

逃不掉的“大鱼吃小鱼”

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